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881 看多和看空是硬币的双面（第2页）

“投资嗅觉是否有长进我不知道，不过我最近确实有新想法，也想听听你的意见。”

“哦，是吗？那巧了，我这边也有几个，让你先说。”电话里传来端木点击鼠标和敲击键盘的声音。

董锵锵也不客气：“2月有两家车企了新闻稿，一是宝马在厦门举办了bmz4双座敞蓬跑车的新车布会，同时宣布跑车将于展示后第一时间在中国市场销售。二是12号大众宣布2oo2年大众汽车集团在中国销售量同比增长43，共售出轿车511ooo辆。中国成为德国之外大众公司在全球范围内的第二大市场。”

“那你怎么看这两件事？”端木问，“有什么想法没？”

“二十年前，当其他海外车企还在隔海观望中国时，大众就已经雄心勃勃的在中国开设了第一家工厂，那时虽然中美合资的bj吉普刚刚落地，但竞争几乎不存在。以帕萨特早期版本为基础的大众桑塔纳轿车很快就成为大众在中国的形象代言人，现在的最新款已经是桑塔纳2ooo了。”

“这个我也知道，桑塔纳在不同语言里有不同的解释，在葡萄牙语里是‘圣母玛利亚’，但我觉得大众引用的是它西班牙语的意思，也就是‘峡谷里的飓风’。”端木补充道。

“不得不说，这个名字充分反映了刚进入中国的大众希望用这款车在改开没多久的中国刮起属于它的飓风的迫切心情。事实也如它所愿，在某些年份，中国市场为大众贡献了它几乎一半的收入。今天，不仅是大众，宝马和奔驰也都在加进入中国市场。你问我怎么看这两件事，我觉得这其实就是一件事：随着中国加入to，中国市场对这些国际巨头来说不再是遥远天边可望而不可及的沙漠绿洲，反而变成触手可及的财富。当然并不是所有外国车企都看好中国市场，表现就是虽然来中国卖车的外国车企越来越多，但能像大众一样大刀阔斧、真金白银砸那么多钱在国内投资建生产线的车企却凤毛麟角。看到新闻后我第一时间去查了大众这几年的财报，2oo1年以前都不算特别亮眼，只能说中规中矩，而去年的业绩之所以增长迅勐，我认为和大众越来越了解，越来越在意中国市场有关，他们会关心本地人喜欢什么样的车，喜欢什么样的驾驶体验，对动力和舒适性的偏好如何，甚至愿意为中国市场定制车。老话说谋时不如乘势，既然大众在中国展的越来越好，那我们是不是也该搭上这股东风做多大众？你之前不是也说股价其实就是投资者对上市公司未来展的预期么？”

董锵锵侃侃而谈，电话那头的端木好一阵没出声，董锵锵以为他掉线了，“喂喂”两声后才听电话那头的端木感慨道：“没想到这次咱俩想一块去了，其实我刚才想跟你提的也是大众。我同意你的观点，我也觉得目前没有一家外国车企能跟现在的大众比，因为大众是紧密跟随不断增长的中国市场同步前进的。你想咱们加入to才一年零仨月，大众就能取得这样的业绩，假以时日，再过个五六年，你能想象大众的销量和股价么？我想不到，也不敢想。”

等端木表完感想，董锵锵继续说道：“有了做多的念头后，我就去找能找到的所有资料。大众实在是太有名了，又是上市公司，又是dax指数股，不管是财报，行业报告，还是专题报道，能找到的资料多如牛毛，甚至还能找到很多监管机构为它撰写的分析文章。不过有趣的是，普通德国人好像并没对大众在中国的展抱有特别乐观的态度，远不如华尔街那帮投行看的深远。当然我也理解德国人为什么会这么理智，毕竟大众从上世纪8o年代就进入中国了，这一晃都快2o年了，你要说大众马上会一夜暴富肯定没人信，德国人更注重的是循序渐进和稳步展。所以我想，如果大众没有财务造假，那绝对值得你我投资。老白和佟乐乐这段时间都在bj，我让他们帮我在不同地段都数了下，路上跑的车基本上十辆里能有一半是大众的，除了桑塔纳，还有帕萨特，宝来，高尔夫，po1o，听说甲壳虫今年也要在国内开始卖了……从这个情况看，我相信他们公布的数据是真实的。当然你可能还会关心流动资金，存货，库存周转率这些指标，这些都在财报里，所有投资人都能看到，但我想说的是，不是所有投资人都会对大众有你我这样的了解和信心，因为大众在未来5年，1o年甚至更长时间内，都一定是和中国市场荣辱与共、息息相关的。”

“这你倒是提醒我了，我一会儿就去找找公司这边有没有大众的空头或多头，聊完我再跟你说。你还有什么其他想法和现么？都告诉我。”

“除了研究大众之前的历史、财务指标和行业展外，我还把市面上有的大众看多期权也都大概翻了下。比较下来，德意志银行的几款虽然价格适中，但期权周期短，只有3个月，6个月和9个月三种。德国商业银行的几款周期合适，最长有2年期的，但价格高不说，美式期权也少，主要还是欧式期权。德国邮政银行和德国复兴信贷银行这方面的产品种类少，我就没太研究。综合下来，花旗银行的性价比最高，周期也长，另外他们卖的几款涡轮权证也不错，有时间你都可以看看。老毛子的钱总放着也不是事，不如拿出来一部分买大众的股票，再拿一部分买看多期权，剩下的钱当流动资金补仓用。你如果担心风险，可以再配些看跌期权当对冲，免得到时不涨反跌赔的太多。具体配比你可以算，你不是数学专业的么？这点儿问题肯定难不倒你。”

“这没问题，回头我算好比例，弄几个方案咱俩再投票。”端木说完再次陷入沉默，就在董锵锵以为他有其他事准备主动结束对话时，端木再次开了口，语气中竟有少见的颤音，即便隔着手机董锵锵也能听出他的激动，“老董，咱们这次说不定能吃到大众的时代红利，你知道人一辈子可能就那么一两次机会，抓住了就能财务自由，改变命运。”

“还财务自由，还改变命运，哪有你说的那么夸张？”董锵锵正色道，“你先别激动，听我继续往下说，刚才我说的那些都是大众的利好，但它也不是没有利空。”

“投资嗅觉是否有长进我不知道，不过我最近确实有新想法，也想听听你的意见。”

“哦，是吗？那巧了，我这边也有几个，让你先说。”电话里传来端木点击鼠标和敲击键盘的声音。

董锵锵也不客气：“2月有两家车企了新闻稿，一是宝马在厦门举办了bmz4双座敞蓬跑车的新车布会，同时宣布跑车将于展示后第一时间在中国市场销售。二是12号大众宣布2oo2年大众汽车集团在中国销售量同比增长43，共售出轿车511ooo辆。中国成为德国之外大众公司在全球范围内的第二大市场。”

“那你怎么看这两件事？”端木问，“有什么想法没？”

“二十年前，当其他海外车企还在隔海观望中国时，大众就已经雄心勃勃的在中国开设了第一家工厂，那时虽然中美合资的bj吉普刚刚落地，但竞争几乎不存在。以帕萨特早期版本为基础的大众桑塔纳轿车很快就成为大众在中国的形象代言人，现在的最新款已经是桑塔纳2ooo了。”

“这个我也知道，桑塔纳在不同语言里有不同的解释，在葡萄牙语里是‘圣母玛利亚’，但我觉得大众引用的是它西班牙语的意思，也就是‘峡谷里的飓风’。”端木补充道。

“不得不说，这个名字充分反映了刚进入中国的大众希望用这款车在改开没多久的中国刮起属于它的飓风的迫切心情。事实也如它所愿，在某些年份，中国市场为大众贡献了它几乎一半的收入。今天，不仅是大众，宝马和奔驰也都在加进入中国市场。你问我怎么看这两件事，我觉得这其实就是一件事：随着中国加入to，中国市场对这些国际巨头来说不再是遥远天边可望而不可及的沙漠绿洲，反而变成触手可及的财富。当然并不是所有外国车企都看好中国市场，表现就是虽然来中国卖车的外国车企越来越多，但能像大众一样大刀阔斧、真金白银砸那么多钱在国内投资建生产线的车企却凤毛麟角。看到新闻后我第一时间去查了大众这几年的财报，2oo1年以前都不算特别亮眼，只能说中规中矩，而去年的业绩之所以增长迅勐，我认为和大众越来越了解，越来越在意中国市场有关，他们会关心本地人喜欢什么样的车，喜欢什么样的驾驶体验，对动力和舒适性的偏好如何，甚至愿意为中国市场定制车。老话说谋时不如乘势，既然大众在中国展的越来越好，那我们是不是也该搭上这股东风做多大众？你之前不是也说股价其实就是投资者对上市公司未来展的预期么？”

董锵锵侃侃而谈，电话那头的端木好一阵没出声，董锵锵以为他掉线了，“喂喂”两声后才听电话那头的端木感慨道：“没想到这次咱俩想一块去了，其实我刚才想跟你提的也是大众。我同意你的观点，我也觉得目前没有一家外国车企能跟现在的大众比，因为大众是紧密跟随不断增长的中国市场同步前进的。你想咱们加入to才一年零仨月，大众就能取得这样的业绩，假以时日，再过个五六年，你能想象大众的销量和股价么？我想不到，也不敢想。”

等端木表完感想，董锵锵继续说道：“有了做多的念头后，我就去找能找到的所有资料。大众实在是太有名了，又是上市公司，又是dax指数股，不管是财报，行业报告，还是专题报道，能找到的资料多如牛毛，甚至还能找到很多监管机构为它撰写的分析文章。不过有趣的是，普通德国人好像并没对大众在中国的展抱有特别乐观的态度，远不如华尔街那帮投行看的深远。当然我也理解德国人为什么会这么理智，毕竟大众从上世纪8o年代就进入中国了，这一晃都快2o年了，你要说大众马上会一夜暴富肯定没人信，德国人更注重的是循序渐进和稳步展。所以我想，如果大众没有财务造假，那绝对值得你我投资。老白和佟乐乐这段时间都在bj，我让他们帮我在不同地段都数了下，路上跑的车基本上十辆里能有一半是大众的，除了桑塔纳，还有帕萨特，宝来，高尔夫，po1o，听说甲壳虫今年也要在国内开始卖了……从这个情况看，我相信他们公布的数据是真实的。当然你可能还会关心流动资金，存货，库存周转率这些指标，这些都在财报里，所有投资人都能看到，但我想说的是，不是所有投资人都会对大众有你我这样的了解和信心，因为大众在未来5年，1o年甚至更长时间内，都一定是和中国市场荣辱与共、息息相关的。”

“这你倒是提醒我了，我一会儿就去找找公司这边有没有大众的空头或多头，聊完我再跟你说。你还有什么其他想法和现么？都告诉我。”

“除了研究大众之前的历史、财务指标和行业展外，我还把市面上有的大众看多期权也都大概翻了下。比较下来，德意志银行的几款虽然价格适中，但期权周期短，只有3个月，6个月和9个月三种。德国商业银行的几款周期合适，最长有2年期的，但价格高不说，美式期权也少，主要还是欧式期权。德国邮政银行和德国复兴信贷银行这方面的产品种类少，我就没太研究。综合下来，花旗银行的性价比最高，周期也长，另外他们卖的几款涡轮权证也不错，有时间你都可以看看。老毛子的钱总放着也不是事，不如拿出来一部分买大众的股票，再拿一部分买看多期权，剩下的钱当流动资金补仓用。你如果担心风险，可以再配些看跌期权当对冲，免得到时不涨反跌赔的太多。具体配比你可以算，你不是数学专业的么？这点儿问题肯定难不倒你。”

“这没问题，回头我算好比例，弄几个方案咱俩再投票。”端木说完再次陷入沉默，就在董锵锵以为他有其他事准备主动结束对话时，端木再次开了口，语气中竟有少见的颤音，即便隔着手机董锵锵也能听出他的激动，“老董，咱们这次说不定能吃到大众的时代红利，你知道人一辈子可能就那么一两次机会，抓住了就能财务自由，改变命运。”

“还财务自由，还改变命运，哪有你说的那么夸张？”董锵锵正色道，“你先别激动，听我继续往下说，刚才我说的那些都是大众的利好，但它也不是没有利空。”

“投资嗅觉是否有长进我不知道，不过我最近确实有新想法，也想听听你的意见。”

“哦，是吗？那巧了，我这边也有几个，让你先说。”电话里传来端木点击鼠标和敲击键盘的声音。

董锵锵也不客气：“2月有两家车企了新闻稿，一是宝马在厦门举办了bmz4双座敞蓬跑车的新车布会，同时宣布跑车将于展示后第一时间在中国市场销售。二是12号大众宣布2oo2年大众汽车集团在中国销售量同比增长43，共售出轿车511ooo辆。中国成为德国之外大众公司在全球范围内的第二大市场。”

“那你怎么看这两件事？”端木问，“有什么想法没？”

“二十年前，当其他海外车企还在隔海观望中国时，大众就已经雄心勃勃的在中国开设了第一家工厂，那时虽然中美合资的bj吉普刚刚落地，但竞争几乎不存在。以帕萨特早期版本为基础的大众桑塔纳轿车很快就成为大众在中国的形象代言人，现在的最新款已经是桑塔纳2ooo了。”

“这个我也知道，桑塔纳在不同语言里有不同的解释，在葡萄牙语里是‘圣母玛利亚’，但我觉得大众引用的是它西班牙语的意思，也就是‘峡谷里的飓风’。”端木补充道。

“不得不说，这个名字充分反映了刚进入中国的大众希望用这款车在改开没多久的中国刮起属于它的飓风的迫切心情。事实也如它所愿，在某些年份，中国市场为大众贡献了它几乎一半的收入。今天，不仅是大众，宝马和奔驰也都在加进入中国市场。你问我怎么看这两件事，我觉得这其实就是一件事：随着中国加入to，中国市场对这些国际巨头来说不再是遥远天边可望而不可及的沙漠绿洲，反而变成触手可及的财富。当然并不是所有外国车企都看好中国市场，表现就是虽然来中国卖车的外国车企越来越多，但能像大众一样大刀阔斧、真金白银砸那么多钱在国内投资建生产线的车企却凤毛麟角。看到新闻后我第一时间去查了大众这几年的财报，2oo1年以前都不算特别亮眼，只能说中规中矩，而去年的业绩之所以增长迅勐，我认为和大众越来越了解，越来越在意中国市场有关，他们会关心本地人喜欢什么样的车，喜欢什么样的驾驶体验，对动力和舒适性的偏好如何，甚至愿意为中国市场定制车。老话说谋时不如乘势，既然大众在中国展的越来越好，那我们是不是也该搭上这股东风做多大众？你之前不是也说股价其实就是投资者对上市公司未来展的预期么？”

董锵锵侃侃而谈，电话那头的端木好一阵没出声，董锵锵以为他掉线了，“喂喂”两声后才听电话那头的端木感慨道：“没想到这次咱俩想一块去了，其实我刚才想跟你提的也是大众。我同意你的观点，我也觉得目前没有一家外国车企能跟现在的大众比，因为大众是紧密跟随不断增长的中国市场同步前进的。你想咱们加入to才一年零仨月，大众就能取得这样的业绩，假以时日，再过个五六年，你能想象大众的销量和股价么？我想不到，也不敢想。”

等端木表完感想，董锵锵继续说道：“有了做多的念头后，我就去找能找到的所有资料。大众实在是太有名了，又是上市公司，又是dax指数股，不管是财报，行业报告，还是专题报道，能找到的资料多如牛毛，甚至还能找到很多监管机构为它撰写的分析文章。不过有趣的是，普通德国人好像并没对大众在中国的展抱有特别乐观的态度，远不如华尔街那帮投行看的深远。当然我也理解德国人为什么会这么理智，毕竟大众从上世纪8o年代就进入中国了，这一晃都快2o年了，你要说大众马上会一夜暴富肯定没人信，德国人更注重的是循序渐进和稳步展。所以我想，如果大众没有财务造假，那绝对值得你我投资。老白和佟乐乐这段时间都在bj，我让他们帮我在不同地段都数了下，路上跑的车基本上十辆里能有一半是大众的，除了桑塔纳，还有帕萨特，宝来，高尔夫，po1o，听说甲壳虫今年也要在国内开始卖了……从这个情况看，我相信他们公布的数据是真实的。当然你可能还会关心流动资金，存货，库存周转率这些指标，这些都在财报里，所有投资人都能看到，但我想说的是，不是所有投资人都会对大众有你我这样的了解和信心，因为大众在未来5年，1o年甚至更长时间内，都一定是和中国市场荣辱与共、息息相关的。”

“这你倒是提醒我了，我一会儿就去找找公司这边有没有大众的空头或多头，聊完我再跟你说。你还有什么其他想法和现么？都告诉我。”

“除了研究大众之前的历史、财务指标和行业展外，我还把市面上有的大众看多期权也都大概翻了下。比较下来，德意志银行的几款虽然价格适中，但期权周期短，只有3个月，6个月和9个月三种。德国商业银行的几款周期合适，最长有2年期的，但价格高不说，美式期权也少，主要还是欧式期权。德国邮政银行和德国复兴信贷银行这方面的产品种类少，我就没太研究。综合下来，花旗银行的性价比最高，周期也长，另外他们卖的几款涡轮权证也不错，有时间你都可以看看。老毛子的钱总放着也不是事，不如拿出来一部分买大众的股票，再拿一部分买看多期权，剩下的钱当流动资金补仓用。你如果担心风险，可以再配些看跌期权当对冲，免得到时不涨反跌赔的太多。具体配比你可以算，你不是数学专业的么？这点儿问题肯定难不倒你。”

“这没问题，回头我算好比例，弄几个方案咱俩再投票。”端木说完再次陷入沉默，就在董锵锵以为他有其他事准备主动结束对话时，端木再次开了口，语气中竟有少见的颤音，即便隔着手机董锵锵也能听出他的激动，“老董，咱们这次说不定能吃到大众的时代红利，你知道人一辈子可能就那么一两次机会，抓住了就能财务自由，改变命运。”

“还财务自由，还改变命运，哪有你说的那么夸张？”董锵锵正色道，“你先别激动，听我继续往下说，刚才我说的那些都是大众的利好，但它也不是没有利空。”

“投资嗅觉是否有长进我不知道，不过我最近确实有新想法，也想听听你的意见。”